黑海地区是全球主要粮仓之一，自俄乌冲突爆发以来，国际粮食价格飙升。此时的南美国家嗅到了机会，准备积极扩大产量，填补供给缺口。   联合国粮农组织报告显示，全球粮食成本达到创纪录的水平，“毁灭性的饥饿&dquo;问题呈恶化趋势。这场“营养危机&dquo;信号在数千英里之外的“南美粮仓&dquo;巴西和阿根廷传播开来。据英国《金融时报》报道，南美地区的许多农业企业都希望从这波大宗商品价格上涨中收获更多，一些企业纷纷扩大产量，甚至转移到新的产区。巴西里贝朗&middo;普雷托市的农民Jos&eacue;OdilonDeLimaNeo今年除了种植甘蔗和大豆外，还计划播种其他的作物。他表示由于乌克兰和俄罗斯夏季种植的不确定性，小麦可能会有投资机会。但与此同时，燃料、化肥和动物饲料等关键农业投入品的成本上升，有可能拖累其粮食生产的能力。   农作物价格飙升南美多国积极扩产 尽管巴西大部分热带气候不利于小麦生产，但其今年的小麦产量比去年全年都要多。随着农业技术的进步，专家们认为，作为传统小麦净进口国的巴西有望在未来实现自给自足，甚至成为净出口国。但也有人发出质疑声，巴西农业企业综合协会（ABAG）主席CaioCavalho警告说，在短期内，人们对冲突持续时间和售往何处存有疑虑，农业总产量不太可能大幅增加。Cavalho补充说，如果生产商没有安全的市场可供销售，他们就不会冒险扩大供应。虽然巴西在中国、中东和俄罗斯有着强劲的销售，但许多经济体对其产品仍然相对封闭。目前，南美地区的产量增加可能有助力填补玉米供应缺口。根据美国农业部最近的一份报告，冲突前，乌克兰预计将成为第三大玉米出口国，次于巴西。   与大豆类似，玉米主要用于饲养牲畜。巴西农业统计机构Conab估计，2022年巴西玉米出口量将增加四分之三。此外，阿根廷潘帕斯地区的农民正在种植更多的葵花籽，除了价格激励外，另一个激励因素是葵花籽能很好地适应干燥的土壤，需要较少的化肥。   南美扩产之路也存在重重困难，如政府干预、柴油短缺、干旱气候、肥价飙涨等。   免责声明：本网站图片，文字等信息来自互联网，如果侵犯版权，请及时通知我们，本网站将在第一时间及时删除。

1：能繁产能或转正预示周期拐点已至？   首先，先说一下生猪行业的先行指标，能繁母猪，截至4月底，农业农村部数据显示能繁母猪存栏4177.3万头，环比减少0.2%，多个资讯结构调研结果，4月份能繁母猪去化放缓，据Myseel农产品(000061)监测的123家定点样本企业数据统计，4月能繁母猪存栏454.59万头，环比减少0.97%，同比减少12.34%，4月份能繁母猪淘汰量为107729.00头，环比降幅12.55%，同比下调18.64%。 虽说4月中下旬开始生猪行情有所改观，但自繁自养仍处亏损状态，中小规模企业在资金压力影响下，4月下旬之前仍有产能去化操作，而且后备母猪转能繁母猪数量要少于母猪的淘汰量，但规模场在猪价上涨初始就已经减少母猪淘汰量，甚至部分企业有三元留母操作。现阶段养殖主体对于6-8月行情仍看好，母猪价格跟随小涨，同时猪价震荡上涨后，养户大幅亏损局面得到良好缓解，所以4月底开始，部分散户产能去化暂停，转为补栏，规模场亦多有商转母、补栏操作，所以预计5-6月能繁母猪存栏或环比转正。 其实通过周期大逻辑来看，虽说官方能繁存栏的绝对数值或多或少是有一定水分，但是我们纵向来比较还是有一定意义的，2021年的平均存栏4400万左右，与2012-2014的5000万母猪存栏（属于过剩），2016-2017年平均也有4500万头以上，所以并不判定为21年是完全过剩，可以理解为消费受到新冠疫情影响巨大，供需平衡点有所下移，导致产能达到相对过剩的状态。 说完产能，再来说一下性能，在能繁存栏4500万头的时候，MSY只有15-16，那从去年开始一直在调整优化产能，现在如果还说15-16，是否还现实？三元MSY是多少，二元MSY又是多少，近几天跟几个散户沟通，了解下来，他们的PSY可以达到12-14头，那90%的仔猪成活率，窝产的健仔数10-11头，93-95%的育肥成活率对应MSY是多少？包括农业部定的3700万的保底，对应MSY是18，那目前大厂有多少？牧原难道还不如散户？丹系母猪的MSY是32，而且进口种猪的周期要更长，2020年进口种猪都还未到利润兑换期，更何况2021年的种猪进口。 但是通过近期猪价走势，结合前期能繁产能变化，得出供应量并不算高的结论是没有问题的，那接下来的生猪供应量从能繁推算，是逐月递减的没错，但是如果单以此判定猪价猪价周期拐点已至，是不是有一些草率，或者节奏和步伐过快？ 2：生猪出台补贴政策，是为稳产？或为稳价？又或为拉涨猪价 Myseel数据监测，20周生猪出栏均价为15.64元/公斤，较上周上涨0.23元/公斤，环比上涨1.49%，同比下跌13.45%。 4月中旬开始，全国猪价开启疯涨模式，但是进入五月份之后，猪价涨势明显放缓，虽直指成本，但却迟迟未突破，期间受到了太多的因素影响，国家收储政策、二次育肥、仔猪补栏等等，包含政府陆续出台各种补贴政策，先有广东发布每头存栏生猪补贴200元，后有江西一次性补贴7000万元，再有四川地区对于符合规定的能繁养殖主体发放一次性救助补贴。那这一系列的操作，到底是为稳价？还是为拉涨猪价？ 笔者认为，前期生猪价格过度下跌，下跌期间产能降速有所加快，导致猪企现金流紧张，那官方出台相关补贴政策，一是为了减缓生猪价格超跌带动产能的过度淘汰，怕生猪价回到2019年，暴涨暴跌不符合产能调控预期，二是因为深度亏损下，多数企业资金压力较大，现阶段价格重心上移，叠加政府补贴，或多或少可以减缓养殖主体的现金流压力，同样也是为了让生猪产能保证在正常的绿色区间波动，以达到稳产稳价的效果，实则并不是为了拉涨猪价而为。 对于期现货价格来说，稳定或者利好短期生猪现货价格，而利空于期货价格，因为目前盘面远月的预期过高，如果持续这样的高升水，那可能导致市场补栏积极性大幅提升，从而生猪产能增速过快，那现货猪价就有再次出现反转直下的可能。 3：屠企开工弱势、亏损加剧猪价上涨脱离供需逻辑 现在说的最多的就是供应边际逐月减少，所以市场压栏心态增强，那对于猪价的持续支撑力度较强，虽说阶段性的猪源紧缺会支撑猪价上涨，但阶段性的紧缺并不代表真的缺猪，情绪带动的价格上涨如果过满、过快，完全脱离供需基本面的逻辑关系，猪价涨势是无法走远的，而且猪价的快涨快跌对于中型企业和散户来说并非好事，所以笔者认为此波猪价的上涨，是脱离了供需基本面的走势，我们来看一下开工和屠企利润变化情况。 20周屠宰开工率24.53%，较上周下跌0.35个百分点，同比上涨0.81个百分点，猪价涨、白条弱、开工降，导致屠企亏损加剧，20周屠宰加工毛利润亏损121.02元/头，较上周增亏9.49元/头。 如果说屠企长期处于亏损状态的话，会引发怎样一系列的连锁反应？因为去年肉鸡屠宰行业出现过类似情况，2020年下半年肉鸡屠宰开始亏损，持续10-12个月时间，单一屠宰场产能的企业停产的比较多；所以生猪屠宰行业是否会面临如此考验，因白条产品销售不好导致屠宰企业持续亏损或深度亏损的情况下，单一屠宰产能的企业该如何避险？会不会像肉鸡屠宰行业那样出现大幅减产或者停产的情况，如果这样，能不能减弱后面供应边际减少带来的冲击，从而抑制供应边际减少带来的猪价上涨动力？ 其实对于端午这个节点来说，比较关键，因为终端需要热情，但是从历史来看，端午对于需求的支撑力度相对比较有限，1-2天的备货期能否带动市场的备货热情，从而让死气沉沉的终端激情燃烧，我认为还是有一些难度的。 当然我并不否认深度亏损下的猪价上涨，也并不否认猪价底部重心上移，我只是认为现在判定为周期拐点为时过早，这仅仅是大周期下的小波动，类似的行情，在去年6月份和10月份都出现过；那未来6-8月份是历史性的需求淡季，同样也是供应的淡季，所以后面机会与风险都有，要看市场如何把握好这个节奏，因为近一个月的二次育肥、仔猪补栏、压栏增重的产能，导致2季度的生猪出栏，有部分是转移到7-8月份或者下半年，所以未来生猪供应或许会有增长的可能，那在这种节奏下猪周期时长可能有所改变。 观点：短期猪价维持窄幅震荡，整体波动幅度在2-3毛钱一公斤。端午前后，市场应该会逐渐明朗，或许会回归到供需基本面。可以不悲观，但莫太乐观。