一、引言 生猪价格的波动不仅关系到养殖户的切身利益，更是影响整个农业经济和民生消费的重要因素。2025年以来，生猪市场在复杂的经济环境和行业变革中持续调整，价格走势备受关注。本报告将综合今年及去年的相关数据，深入剖析当前猪价的基本面因素，并对下半年生猪价格的涨跌趋势进行预测。 二、生猪价格现状 （一）2025年上半年价格走势 2025年上半年，我国生猪市场呈现出震荡下行的态势。据农业农村部监测数据显示，6月25日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.22元/公斤，相较于1月6日的22.81元/公斤，下降了11.4%。6月第三周，生猪价格为14.61元/公斤，较年初累计跌幅达11.8%，同比下跌20.8%。从全年价格曲线来看，春节前后受节假日消费拉动，猪价短暂冲高，但春节后至4月下旬，由于供需略显宽松，猪价延续低位震荡走势，期间二育群体小规模常态化进出场。4月下旬至5月初，受二育发力和“五一&dquo;消费提振，猪价震荡走高，但随着消费归于平淡和供应端产能兑现，猪价应声下跌。6月，在相关政策引导猪企降重出栏、不鼓励二育等利多因素影响下，市场悲观情绪有所缓和，现货市场价格止跌企稳。截至6月末，全国产区生猪均价14.86元/公斤，下跌0.91元/公斤，销区生猪均价15.35元/公斤，下跌0.94元/公斤。   （二）与2024年同期对比 2024年生猪价格整体表现优于2025年上半年。2024年5月起，猪价开启了一轮强势反弹，最高涨至每公斤27.77元，9月份猪价虽有回调，但整体仍维持高位运行。2024年度生猪（外三元）均价为每公斤16.81元，而2025年上半年生猪价格重心明显下移。2024年上半年，尤其是第二季度，生猪出栏量相对稳定，且由于2023年部分养殖户减少存栏量，导致2024年生猪供应相对紧张，推动猪价上行。而2025年上半年，生猪供给充裕，猪肉消费季节性下降，使得猪价呈现稳中有跌的态势。   三、当前猪价基本面因素分析 （一）供应端因素 集团企业母猪产能调整：当前行业内“反内卷&dquo;趋势显现，集团企业开始主动减少母猪产能。母猪产能的减少通常会在10个月左右后反映到生猪出栏量上。这意味着从现在开始推算，大约到明年二季度，市场上生猪的供应量可能会因母猪产能的削减而有所下降。例如，一些大型养殖集团已明确表示降低能繁母猪存栏量的计划，这将对未来的生猪供应格局产生重要影响。   二育行为变化：市场上减少二育的趋势明显，标猪直接宰杀入市，这在短期内增加了肉类的供应，对价格形成压制。以往二育行为在一定程度上可以调节市场供应节奏，但当前养殖户对后市预期较为谨慎，二育积极性降低。大量标猪集中上市，使得市场短期内供过于求的局面加剧，是导致近期猪价承压的重要因素之一。   （二）需求端因素 升学宴等消费利好：今年高考扩招，升学宴规模预计加大，这将对猪肉消费形成一定的利好支撑。升学宴等集体聚餐活动对猪肉等食材的需求量较大，在传统消费淡季的7-8月，升学宴的集中举办有望带动猪肉消费的增长，从而缓解市场供大于求的压力。 政策对消费的潜在影响：国家提倡机关工作人员合理消费，且预计政策可能转向支持消费。虽然目前消费仍然疲软，但政策的转向有望刺激居民消费意愿，包括对猪肉的消费。若后续出台一系列鼓励消费的政策措施，如发放消费券、举办促销活动等，将有助于提升猪肉市场的需求。 整体消费疲软现状：尽管存在一些消费利好因素，但目前消费仍然疲软的现状不容忽视。居民消费能力和意愿的不足，使得猪肉需求增长乏力，难以有效消化市场上充裕的生猪供应。供大于求的基本面在短期内难以改变，这对猪价上涨形成了较大阻力。   （三）政策因素 稳定物价与CPI考量：国家有意通过合理的价格调控，让猪肉价格适度上涨以提升CPI。猪肉作为我国居民肉类消费的主要品种，其价格波动对CPI影响显著。在当前经济环境下，适当提升猪肉价格有助于稳定物价水平，促进经济的健康发展。因此，政策层面可能会采取一系列措施，如收储冻猪肉、引导养殖企业合理调整产能等，来推动猪价向合理区间回升。 行业规范与调控政策：除了价格调控，国家还在加强对生猪养殖行业的规范和调控。例如，发改委严控集团猪企产能扩张，要求能繁母猪存栏、出栏体重等指标保持在合理范围内，以加速行业去产能，促进市场供需平衡。同时，通过中央冻猪肉收储与地方稳产补贴形成组合拳，抑制价格过度下行，保障养殖户的合理收益。   四、下半年生猪价格涨跌预测 （一）上涨因素支撑 产能去化的滞后影响：集团企业减少母猪产能的行为将在下半年逐步显现效果。随着时间推移，10个月前母猪产能的削减将导致生猪出栏量相应减少。预计到今年四季度，生猪市场的供应压力将有所缓解，这为猪价上涨提供了基础支撑。 季节性消费旺季来临：下半年包含中秋、国庆、元旦等重要节日，以及南方传统的腌腊季节（11-12月），这些时段对猪肉的消费需求将大幅增加。节日消费和腌腊需求的双重拉动，有望在短期内提升市场对生猪的需求量，推动猪价上行。 政策托底作用增强：政府的冻猪肉储备政策以及对养殖行业的调控政策将持续发挥作用。在猪价过低时，政府通过收储冻猪肉等方式，减少市场流通量，稳定猪价。同时，政策引导下的行业去产能和成本管控措施，也将为猪价提供一定的支撑。 供应惯性增长：尽管母猪产能开始去化，但由于前期能繁母猪存栏量较高，且养殖效率提升（PSY提高），下半年生猪出栏量仍可能保持一定的增长惯性。若供应增长幅度超过需求的回升速度，猪价上涨空间将受到限制，甚至可能出现阶段性下跌。 消费复苏不及预期：虽然有升学宴、节日等消费利好因素，但如果整体消费市场复苏不及预期，居民消费能力和意愿持续低迷，猪肉需求难以大幅提升。供大于求的基本面难以得到根本性改善，猪价将面临下行压力。 疫病与极端天气影响：非洲猪瘟等疫病风险仍然存在，若下半年出现区域性疫情复发，将对生猪供应造成冲击。此外，极端天气如暴雨、高温等可能影响生猪的运输和养殖，导致市场供应不稳定，加剧价格波动。但这种情况下价格波动方向不确定，疫病导致供应减少时猪价可能上涨，而极端天气影响运输导致短期内供应增加时猪价可能下跌。 综合以上因素，预计下半年生猪价格将呈现先抑后扬的走势。7-8月，由于高温天气影响消费，且前期供应惯性较大，猪价可能维持低位震荡，价格区间预计在13.5-14.5元/公斤。随着9月开学季以及中秋、国庆等节日消费的启动，加上产能去化效果逐步显现，9-10月猪价有望迎来阶段性反弹，价格可能回升至15-16元/公斤。进入11-12月，南方腌腊需求将进一步拉动猪价上涨，但同时需关注大型养殖企业集中出栏以及冻品库存的释放情况，预计价格在16-17元/公斤之间波动。但总体而言，由于供应端仍存在一定压力，且消费复苏存在不确定性，猪价上涨幅度可能较为有限，难以达到2024年的高位水平。 （二）下跌风险分析